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​企业上市迎来高峰期 中高端女装“群体性”争相上市背后

2017-06-08 13:03 | 中国纺织网 | 手机看国搜 | 打印 | 收藏 |评论 | 扫描到手机
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核心提示:业内人士认为,自上一次本土资本市场迎来一波服饰板块集体上市潮之后(2009-2012年),随之而来的是,在IPO进程加快的背景下,品牌服饰再一次迎来资本化浪潮。

2017年对于本土女装行业而言,企业上市迎来高峰期,这已毋庸质疑。

据统计,今年一季度以来,共有三家女装企业登陆A股,她们分别是太平鸟、日播时尚和安正股份,而拉夏贝尔、玛丝菲尔、欣贺股份和地素时尚也陆续披露了招股说明书,预计也将很快正式登陆资本市场。

业内人士认为,自上一次本土资本市场迎来一波服饰板块集体上市潮之后(2009-2012年),随之而来的是,在IPO进程加快的背景下,品牌服饰再一次迎来资本化浪潮。

服装

中泰证券分析师鞠兴海此间谈到,从时点上看,目前上市品牌大多成立于21世纪初期(2000年左右),小部分则成立于更早的20世纪90年代(1990年间)。上一轮上市潮中大多品牌成立的年份在10年上下,鲜有15年的。

相比之下,本轮上市潮中大多都有了15年左右的品牌历史。从常规的品牌发展周期来看,这是一个品牌运营趋于成熟、增长趋于稳定、并已初步具备多品牌运营能力的阶段,

鞠兴海介绍,从体量来看,收入接近或超过10亿的品牌包括太平鸟(62亿,其中女装/男装分别为24/23亿)、安正时尚(12亿)、日播时尚(9.5亿)、安奈儿(9.2亿)。从渠道数量来看,接近或超过1000家终端的品牌包括太平鸟(4279家,其中太平鸟品牌系列3457家)、安奈儿(1458家)。

从成长性来看,鞠兴海认为,细分品类的成长性更好,诸如时装领域中太平鸟表现较强(25.2%),安正时尚和日播时尚的复合年均增长率分别为4.56%/5.09%。

从盈利能力来看,安正日播毛利率分别为70.6%/61.7%,安正处于同业品牌的较高水平,两者差异的主要源于品牌定位(加盟比例基本一致),太平鸟女装系列的毛利率为56.6%,处于业内较低水平。比音勒芬和安奈儿的毛利率在60%左右。在新上市的品牌中依然采用重营销的模式,销售费用率均在30%-40%。

从经营模式来看,生产上大多采用外协为主、自产为辅的模式(仅安正自主为主),销售上大多以加盟为主、直营为辅(仅太平鸟、安奈儿和万里马的加盟收入比例低于直营),而从趋势看,呈现出直营店销售收入增强的态势。

而在品牌发展或区域扩张的初期,为快速扩大销售渠道,企业会更多地借助加盟商资源。但随着品牌发展、统一运营的需要,企业会逐步提高直营模式比例或强化加盟管理能力,在两种模式间形成更为合理、有效的比例结构,充分利用两种销售模式的运营优势。

鞠兴海认为,在消费升级和新消费时代下,业界依然需要关注两条变革主线:一是目前国内消费正从物质型消费向满足精神需求消费升级,带动新兴消费领域呈现繁荣态势(如健身、生活美容)。同时传统消费品整体增速放缓的背景下,细分领域崛起,迎来结构性消费需求较好增长,由上建议关注期间爆发的新兴领域、细分市场、及新锐品牌。二是在80/90消费者偏好的转变、移动化时代信息加速传播、营销多元的新消费时代下,品牌运营面临升级变革,聚焦产业链环节优秀。(完)

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